20210113前海期貨金鉆精選
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宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：拜登百日新政。? 宏觀新聞：1、央行數(shù)據(jù)顯示，2020年12月末廣義貨幣(M2)余額218.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.4個(gè)百分點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)預(yù)期12月M2增10.7%。央行：2020年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為34.86萬(wàn)億元，比上年多9.19萬(wàn)億元；2020年末社會(huì)融資規(guī)模存量為284.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%。央行：2020年全年人民幣貸款增加19.63萬(wàn)億元，同比多增2.82萬(wàn)億元；分部門(mén)看，住戶貸款增加7.87萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.92萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加5.95萬(wàn)億元。2、銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司監(jiān)管評(píng)級(jí)暫行辦法》，宣告保險(xiǎn)資管行業(yè)正式進(jìn)入分類監(jiān)管時(shí)代，監(jiān)管部門(mén)將在市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品創(chuàng)新、現(xiàn)場(chǎng)檢查等方面采取差異化的監(jiān)管措施。3、民航局：今年力爭(zhēng)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1062億噸公里，恢復(fù)至疫情前80%以上；旅客運(yùn)輸量5.9億人次，恢復(fù)至疫情前90%左右水平；貨郵運(yùn)輸量753萬(wàn)噸，與疫情前基本持平；努力實(shí)現(xiàn)航空企業(yè)減虧增盈。4、國(guó)家衛(wèi)健委：1月11日0-24時(shí)，31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)報(bào)告新增新冠肺炎確診病例55例，其中境外輸入病例13例，本土病例42例（河北40例，北京1例，黑龍江1例）；新增無(wú)癥狀感染者81例（境外輸入10例）。5、美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局宣布，美國(guó)將從12日開(kāi)始對(duì)產(chǎn)自法國(guó)和德國(guó)的飛機(jī)零部件、葡萄酒等商品加征關(guān)稅。其中，對(duì)產(chǎn)自法德的部分飛機(jī)零部件加征15%的關(guān)稅，對(duì)產(chǎn)自法德的部分葡萄酒加征25%的關(guān)稅。 2 油化工重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：疫苗、經(jīng)濟(jì)刺激 交易提示：高盛表示，沙特減產(chǎn)與美國(guó)將權(quán)力轉(zhuǎn)移給民主黨，將導(dǎo)致到2021年夏季，布倫特原油價(jià)格上升至65美元/桶。美國(guó)有近900萬(wàn)人接種了疫苗，但尚未減緩疫情的蔓延速度。對(duì)沖基金購(gòu)買(mǎi)的布倫特原油、NYMEX輕質(zhì)原油與汽柴油的頭寸，多頭/空頭的比率從一周前的5.30：1下降到4.73：1，油價(jià)有可能迎來(lái)拐點(diǎn)。 盤(pán)面影響：近期警惕需求下降導(dǎo)致的原油價(jià)格下跌。由于沙特的減產(chǎn)支撐，油價(jià)可能不會(huì)下跌，但破位后下跌幅度會(huì)很大。 3 有色金屬重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：疫苗接種進(jìn)度和擾動(dòng)情況。 交易提示：馬來(lái)西亞總理穆希丁11日宣布，鑒于新冠確診病例快速增加，從1月13日至26日，對(duì)吉隆坡、普特拉賈亞、雪蘭莪州、沙巴州、柔佛州等地收緊行動(dòng)管控措施，禁止一切群聚活動(dòng)，只允許制造業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)、貿(mào)易及運(yùn)輸業(yè)、種植等五個(gè)領(lǐng)域繼續(xù)營(yíng)業(yè)，并只允許30%的員工回辦公室上班。據(jù)SMM了解，行動(dòng)管控升級(jí)再次將對(duì)馬來(lái)西亞再生銅生產(chǎn)，出口等造成不利影響。截至目前，海外多地區(qū)陸續(xù)傳出進(jìn)入封鎖狀態(tài)，疊加疫情導(dǎo)致春節(jié)前后運(yùn)力緊張，預(yù)計(jì)影響一季度再生銅進(jìn)口節(jié)奏。 盤(pán)面影響：SMM了解到江西銅業(yè)和中色旗下贊比亞粗銅生產(chǎn)商謙比希簽署2021年CIF進(jìn)口陽(yáng)極銅長(zhǎng)單Benchmark為145美元/噸。與2020年的128美元/噸相比，今年CIF加工費(fèi)（RC）長(zhǎng)單加工費(fèi)有較明顯回升，雖然距離2019年的165美元/噸尚有一定距離，但在銅精礦加工費(fèi)長(zhǎng)單由62美元/噸下滑至59.5美元/噸背景下，進(jìn)口陽(yáng)極銅長(zhǎng)單BM的抬升反映了市場(chǎng)對(duì)粗銅供應(yīng)趨向?qū)捤傻念A(yù)期。11月社融和M2數(shù)據(jù)出現(xiàn)初步拐頭跡象。銅鋁價(jià)格可能短期以震蕩為主。從09-32年經(jīng)驗(yàn)看，金屬價(jià)格可能晚于社融拐點(diǎn)。 4 黑色金屬重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：南美單產(chǎn)；隱含波動(dòng)率。 交易提示： （1）天氣預(yù)報(bào)本周巴西的降雨良好，幾乎到處都有降雨，但巴西南里奧格蘭德州的雨量和覆蓋面很少。下周的預(yù)報(bào)緩解了北部的降雨問(wèn)題。阿根廷本周還將在北部三分之二的地區(qū)有降雨，然后在下周恢復(fù)干燥，長(zhǎng)期預(yù)測(cè)顯示氣候?qū)⒆兂睗瘛?/p>
（2）截至2021年1月12日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為16.91%，較上一個(gè)交易日17.62%，下跌了0.71個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面強(qiáng)勢(shì)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。 （3）截至2020年1月12日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為29.75%，較上一交易日27.22%，上升了2.53個(gè)百分點(diǎn)。豆粕波動(dòng)率偏高，建議短期構(gòu)建賣(mài)出跨式期權(quán)，做空波動(dòng)率。 盤(pán)面影響：中國(guó)額外購(gòu)買(mǎi)推動(dòng)美豆強(qiáng)勢(shì)，豆粕偏強(qiáng)運(yùn)行。 5 農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：南美單產(chǎn)；隱含波動(dòng)率。 交易提示： （1）天氣預(yù)報(bào)本周巴西的降雨良好，幾乎到處都有降雨，但巴西南里奧格蘭德州的雨量和覆蓋面很少。下周的預(yù)報(bào)緩解了北部的降雨問(wèn)題。阿根廷本周還將在北部三分之二的地區(qū)有降雨，然后在下周恢復(fù)干燥，長(zhǎng)期預(yù)測(cè)顯示氣候?qū)⒆兂睗瘛?/p>
（2）截至2021年1月12日，玉米期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為16.91%，較上一個(gè)交易日17.62%，下跌了0.71個(gè)百分點(diǎn)。玉米基本面強(qiáng)勢(shì)，建議短期構(gòu)建牛市價(jià)差。 （3）截至2020年1月12日，豆粕期貨主力合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為29.75%，較上一交易日27.22%，上升了2.53個(gè)百分點(diǎn)。豆粕波動(dòng)率偏高，建議短期構(gòu)建賣(mài)出跨式期權(quán)，做空波動(dòng)率。 盤(pán)面影響：中國(guó)額外購(gòu)買(mǎi)推動(dòng)美豆強(qiáng)勢(shì)，豆粕偏強(qiáng)運(yùn)行。 ? 6 軟商品重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部月報(bào)；棉花購(gòu)銷情況。 交易提示：本月預(yù)測(cè)，2020/21年度棉花產(chǎn)量上調(diào)6萬(wàn)噸，消費(fèi)維持上月預(yù)測(cè)數(shù)不變。上調(diào)棉花進(jìn)口10萬(wàn)噸至210萬(wàn)噸，期末庫(kù)存增至732萬(wàn)噸。全球棉花供需仍保持寬松格局，棉花平均價(jià)格預(yù)測(cè)區(qū)間暫不作調(diào)整。截至1月10日，全國(guó)累計(jì)收購(gòu)皮棉587.1萬(wàn)噸，加工524.1萬(wàn)噸，檢驗(yàn)502.5萬(wàn)噸，銷售279.2萬(wàn)噸，其中新疆地區(qū)收購(gòu)524.6萬(wàn)噸，加工511.3萬(wàn)噸，檢驗(yàn)491.2萬(wàn)噸，銷售240萬(wàn)噸。 盤(pán)面影響：傳統(tǒng)旺季臨近尾聲，鄭棉后續(xù)驅(qū)動(dòng)存疑，波動(dòng)加大，建議觀望。 7 股指期權(quán)重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：市場(chǎng)可能進(jìn)入下一個(gè)交易時(shí)鐘。目前順周期邏輯仍主導(dǎo)交易情緒，關(guān)注短期資金成本是否持續(xù)下降，國(guó)債期貨能否筑底回升。 交易提示： 今日上證綜指上漲2.18%,近30日漲跌幅5.51%,市盈率為14.97倍，市凈率為1.57倍。? ?? 今日上證50上漲3.43%,股指期貨主力合約上漲3.84%,基差為11.08,基差變化為15.21,成交量變化為0%,持倉(cāng)量變化為-4%。 今日滬深300上漲2.85%,股指期貨主力合約上漲2.94%,基差為0.45,基差變化為-3.91,成交量變化為10%,持倉(cāng)量變化為-14%。 今日中證500上漲1.36%,股指期貨主力合約上漲1.16%,基差為-21.63,基差變化為-13.03,成交量變化為21%,持倉(cāng)量變化為-17%。 上證50ETF期權(quán)波動(dòng)率為26.06%,變動(dòng)幅度為-8.27%。成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為80.24%,變動(dòng)幅度為-16.71%。 8 外匯重點(diǎn)提示 重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)12月CPI（1月13日晚公布） 交易提示：美國(guó)CPI在202年5月觸底0.1%，之后持續(xù)4個(gè)月回暖，至9月錄得階段高點(diǎn)1.4%，之后小幅回落前值為1.2%，本次預(yù)測(cè)值為1.3%，市場(chǎng)預(yù)期通脹維持在當(dāng)前水平。 盤(pán)面影響：目前非美貨幣強(qiáng)弱主要受美元波動(dòng)主導(dǎo)。美元反彈已經(jīng)出現(xiàn)，極限情況下美元指數(shù)可能達(dá)到92，警惕近期波動(dòng)率放大帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。??
