20181119前海期貨：謹(jǐn)防玉米季節(jié)性回調(diào)
??核心觀(guān)點(diǎn)
n? 玉米：地租成本較高且目前價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，農(nóng)民惜售、貿(mào)易商囤貨情況較明顯。但短期內(nèi)價(jià)格上漲幅度或遇瓶頸且?guī)烊萦邢?，新玉米進(jìn)入市場(chǎng)只是時(shí)間早晚問(wèn)題。隨著年關(guān)將近，農(nóng)民提前售糧為年貨購(gòu)置做準(zhǔn)備的意愿較強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)各地玉米將在12月將開(kāi)啟集中上市，短期謹(jǐn)防小波回調(diào)。
n? 玉米淀粉：11月16日當(dāng)周淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率為74.17%，較上周回落1.05個(gè)百分點(diǎn)；黑龍江淀粉深加工利潤(rùn)為84元/噸，較上周下降15.15%。開(kāi)機(jī)率較高，但深加工利潤(rùn)較前期回落明顯，預(yù)期短期價(jià)格以震蕩為主。
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?策略建議
1)?? 截至11月16日，淀粉相對(duì)玉米強(qiáng)弱比為0.206，向上偏離均值較遠(yuǎn)。近期淀粉深加工企業(yè)利潤(rùn)明顯回落，預(yù)計(jì)二者價(jià)比會(huì)回歸，建議空玉米淀粉1905、多玉米1905，待強(qiáng)弱程度回至0.17附近平倉(cāng)；
2)?? 截至11月16日，玉米淀粉相對(duì)白糖強(qiáng)弱比為-0.741，已向上偏離上界限，淀粉糖的替代性?xún)?yōu)勢(shì)減弱，預(yù)計(jì)未來(lái)淀粉白糖價(jià)比會(huì)有所回落。建議空淀粉1905、多白糖1905，待強(qiáng)弱程度回至-1附近平倉(cāng)。
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?風(fēng)險(xiǎn)提示
1)?? 季節(jié)性供給壓力；
2)?? 深加工企業(yè)利潤(rùn)變化。
??20181119前海期貨—玉米產(chǎn)業(yè)周報(bào)—謹(jǐn)防玉米季節(jié)性回調(diào).pdf
