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原油：需求開始復(fù)蘇

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± 報(bào)告摘要

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n? 疫情導(dǎo)致了全球范圍內(nèi)的出行控制，切斷了原油需求增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)之間的聯(lián)系，OPEC+減產(chǎn)不可能阻止上半年的油價(jià)下跌。沙特與俄羅斯在3月份開始價(jià)格戰(zhàn)，獲益最大的是沙特，OPEC內(nèi)一眾石油國(guó)家受到重創(chuàng)。

n? 拜登將是2021年很大的風(fēng)險(xiǎn)因素，拜登會(huì)影響美國(guó)頁(yè)巖與伊朗出口。假設(shè)拜登人為遏制美國(guó)油氣行業(yè)，高油價(jià)將不會(huì)帶來美國(guó)油氣產(chǎn)量的爆發(fā)，切斷高油價(jià)與美國(guó)原油增產(chǎn)的正反饋后，沙特將能通過減產(chǎn)實(shí)現(xiàn)65美元/桶的布倫特均價(jià)。

n? 巴西產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，或?qū)⒊霈F(xiàn)下一個(gè)美國(guó)頁(yè)巖爆發(fā)。

n? 2021年NYMEX輕質(zhì)原油均價(jià)在52-55美元/桶附近。

20210104前海期貨—能化年報(bào)—原油 需求開始復(fù)蘇—壽晨杰.pdf