20190318前海期貨油脂油料產(chǎn)業(yè)周報(bào)：菜油沖高回落 油脂整體偏弱
??? 核心觀點(diǎn)
n? 豆系：隨著黑龍江省政府儲(chǔ)備大豆補(bǔ)庫收購計(jì)劃啟動(dòng)，下游采購積極性有所上升，且近期中國未有采購大豆信息，對(duì)國產(chǎn)大豆價(jià)格形成支撐。另一方面，關(guān)注中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤磋商是否達(dá)成協(xié)議，同時(shí)豬瘟疫情影響豆粕需求，短期階段性供應(yīng)偏松，打壓國產(chǎn)大豆價(jià)格，大豆、豆粕維持偏空格局。
n? 菜籽系：本周菜粕庫存上升至68.45萬噸，環(huán)比增加14.2%。因市場(chǎng)傳言有GMO證書過初審以及進(jìn)口澳洲菜籽，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口加拿大菜籽的擔(dān)憂情緒有所緩解，另外國內(nèi)菜籽菜粕庫存大幅增加，且菜粕需求情況一般，在國內(nèi)菜粕供應(yīng)相對(duì)偏松需求不佳下，預(yù)計(jì)近期菜粕，菜油期價(jià)承壓回落，關(guān)注中加政治關(guān)系變化和菜籽進(jìn)口情況。
n? 棕櫚油：棕櫚油主產(chǎn)國庫存仍處于高位，SGS數(shù)據(jù)顯示3月1日-3月15日，馬棕油出口環(huán)比小幅下滑，疊加增產(chǎn)周期到來，打壓棕櫚油價(jià)格。然而，二季度印尼產(chǎn)量可能不及預(yù)期，且推出刺激生物柴油消費(fèi)政策，加上天氣轉(zhuǎn)暖提振國內(nèi)消費(fèi)，棕櫚油不宜過度悲觀看空。
??? 策略建議
1）持有豆粕空頭；
2）油粕比多頭持續(xù)，目前1909合約比值2.187，歷史均值2.45。
??? 風(fēng)險(xiǎn)提示
中美貿(mào)易談判反復(fù)；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。
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