20190304前海期貨油脂油料產(chǎn)業(yè)周報：主產(chǎn)區(qū)棕油庫存頻降 菜籽進口隱憂增加
發(fā)布日期：2019-03-04 15:12:00
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作者：投資研究中心
? 核心觀點
n? 豆系：黑龍江省調增省級大豆儲備采購規(guī)模20萬噸，補庫工作自2月25日啟動，其中國標三等大豆收購價格1.71-1.73斤。補庫對市場信心有一定提振，但中美貿(mào)易磋商進展樂觀，中國有望繼續(xù)采購美豆一千萬噸，大豆供給將偏寬松。需求層面，豬瘟蔓延超出市場預期，飼料消費不樂觀，大豆、豆粕偏空氛圍難改觀。
n? 菜籽系：加拿大正式啟動孟晚周引渡程序，同時市場傳言國內進口菜籽GMO證書（轉基因證書）審批收緊，中加關系微妙令后期菜籽系列進口不確定性增加。再考慮國內菜油臨儲基本消耗，高庫存或將開始去化。
n? 棕櫚油：受益于非洲需求跳升，1月印尼棕櫚油已降至302萬噸，半年來已大降35%。SPPOMA數(shù)據(jù)則顯示2月份馬毛棕產(chǎn)量環(huán)比大降約18.3%，預期當月庫存將持續(xù)下降，至300萬噸以下。國內棕櫚油商業(yè)庫存雖有所上升，但仍處歷史低位區(qū)間，價格重心將有望逐步提升。
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? 策略建議
1）持有豆粕空頭；
2）輕倉買入菜油；
3）油粕比多頭持續(xù)，目前1909合約比值2.26，歷史均值2.45。
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? 風險提示
? ? 中美貿(mào)易談判反復；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。
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